RCEP 釋放政策紅利，生效仍需時(shí)日

RCEP 提升東亞商品全球競(jìng)爭(zhēng)力

2020年11月15日《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》（Regional Comprehensive Economic Partnership, RCEP）在經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá) 8 年的共 31 輪談判后終于落地， 是東亞經(jīng)濟(jì)一體化建設(shè)近 20 年來(lái)最重要的成果。2019 年 RCEP 的 15 個(gè)成員國(guó) 總?cè)丝谶_(dá) 22.7 億，GDP 合計(jì)達(dá) 26 萬(wàn)億美元，出口總額達(dá) 5.2 萬(wàn)億美元，均占全 球總量約 30%，是目前全球體量最大的自貿(mào)區(qū)。

RCEP 最早由東盟 10 國(guó)發(fā)起，至本次簽訂時(shí)成員國(guó)包含亞太 15 國(guó)，分別是 澳大利亞、文萊、柬埔寨、中國(guó)、印度尼西亞、日本、老撾、馬來(lái)西亞、緬甸、 新西蘭、菲律賓、新加坡、韓國(guó)、泰國(guó)、以及越南。其中，澳大利亞和新西蘭是 上游資源出口強(qiáng)國(guó)，日本和韓國(guó)擅于中間零部件加工，中國(guó)則在下游制造組裝方 面優(yōu)勢(shì)顯著，而東盟十國(guó)則具備較高的勞動(dòng)力性價(jià)比和消費(fèi)市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力。RCEP 的簽署將促使亞太區(qū)域經(jīng)貿(mào)一體化進(jìn)程大幅提速，如果中歐貿(mào)易協(xié)定也能順利完 成簽署，中國(guó)打造“國(guó)際大循環(huán)”的目標(biāo)將得到更有力的支持。

如野村東方國(guó)際證券策略團(tuán)隊(duì)在報(bào)告《RCEP 的短期與遠(yuǎn)期紅利》（2020 年 11 月 17 日）中分析的，從短期發(fā)展的角度來(lái)看，考慮到 RCEP 的 15國(guó)合計(jì)占據(jù)全球約三分之一的消費(fèi)市場(chǎng)，且涵蓋了從原材料、精密中間部件、到制 造業(yè)總裝和具有性價(jià)比的勞動(dòng)力的各類國(guó)家，擁有極強(qiáng)的互補(bǔ)性，RCEP 對(duì)關(guān) 稅的減免將使得生產(chǎn)成本顯著降低，并因此推動(dòng)?xùn)|亞商品的全球競(jìng)爭(zhēng)力得到進(jìn) 一步的提高。

近年來(lái)，由于中國(guó)國(guó)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)正處于轉(zhuǎn)型與升級(jí)階段，在如紡織、裝備 制造等行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)勞動(dòng)密集型產(chǎn)線向東盟國(guó)轉(zhuǎn)移的現(xiàn)象。而在先進(jìn)制造行業(yè) （如半導(dǎo)體、電子器械、工業(yè)機(jī)器人等），由于中國(guó)的技術(shù)起步較晚，國(guó)產(chǎn)替代依 舊處于發(fā)展階段，對(duì)日本等發(fā)達(dá)國(guó)家的精密中間部件仍有較大的依賴性。就此而 言，RCEP 的減稅政策也將使得相關(guān)領(lǐng)域的中國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本得到降低。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度來(lái)看，RCEP 或能以中國(guó)全球領(lǐng)先的貿(mào)易量進(jìn)行擔(dān)保，對(duì)人民幣 國(guó)際化的進(jìn)程與一帶一路建設(shè)產(chǎn)生推動(dòng)，并逐漸成為構(gòu)建“雙循環(huán)”政策的基石。 根據(jù) SWIFT 數(shù)據(jù)，截止 2020 年 9 月，人民幣的國(guó)際支付比例仍只有 1.97%，較美元的 38.45%存在巨大差距。2020 年以來(lái)，全球貿(mào)易受疫情影響下滑明顯， 再加上美元走弱等因素的影響，美元在國(guó)際支付市場(chǎng)的份額出現(xiàn)了較大的下降。 而中國(guó)作為最先走出疫情影響且出口快速增長(zhǎng)的主要經(jīng)濟(jì)體，人民幣的市場(chǎng)份額 已有一定上升。在此背景下，如果 RCEP 能進(jìn)一步提高中國(guó)在亞太地區(qū)貿(mào)易額的 占比，或?qū)⒓铀偃嗣駧艊?guó)際化進(jìn)程，并對(duì)市場(chǎng)開放及資本市場(chǎng)建設(shè)產(chǎn)生積極的推 動(dòng)作用。

RCEP 從簽訂到執(zhí)行需至少 9 個(gè)成員國(guó)批準(zhǔn)

根據(jù) RCEP 的規(guī)定，協(xié)定生效需 15 個(gè)成員中至少 9 個(gè)成員批準(zhǔn)，其中至少 包括 6 個(gè)東盟成員國(guó)與中國(guó)、日本、韓國(guó)、澳大利亞和新西蘭五國(guó)中的 3 國(guó)。雖 然協(xié)定已經(jīng)簽署，但接下來(lái) RCEP 各成員還需要各自履行國(guó)內(nèi)法律審批程序，之 后 RCEP 才能正式生效實(shí)施。整體來(lái)看，預(yù)計(jì)各國(guó)政府還需要數(shù)月時(shí)間才能完成 各自國(guó)內(nèi)批準(zhǔn)，屆時(shí) RCEP 才會(huì)正式生效，全部關(guān)稅承諾落地則需近 20 年。

中日貿(mào)易震蕩持穩(wěn)，機(jī)電產(chǎn)品排名前列

中日貿(mào)易額與貿(mào)易逆差短期持穩(wěn)

日本是全球第四大商品進(jìn)口國(guó)及第五大商品出口國(guó)

世界貿(mào)易組織（WTO）于 2020 年 7 月 31 日發(fā)布了新一期的《世界貿(mào)易數(shù)據(jù)回顧 2020》，對(duì)世界主要國(guó)家的進(jìn)出口金額進(jìn)行了梳理。根據(jù)該報(bào)告，2019 年全球各國(guó)商品總出口額約為 18.89 萬(wàn)億美元（同比下滑 2.98%），總進(jìn)口額約 為 19.24 萬(wàn)億美元（同比下滑 2.90%），貿(mào)易總額約為 38.13 萬(wàn)億美元。

2019 年日本是全球第五大商品出口國(guó)，出口商品總金額約為 7055.28 億美 元（同比下滑 4.42%），約占世界商品出口總金額的 3.74%；同時(shí)也是全球第四 大商品進(jìn)口國(guó)，進(jìn)口商品總金額約為 7207.38 億美元（同比下滑約 3.71%），約 占世界商品總進(jìn)口金額的 3.75%。

日本長(zhǎng)期處于貿(mào)易逆差狀態(tài)

長(zhǎng)期來(lái)看，日本的進(jìn)出口總額變化基本窄幅震蕩。2009 年因金融危機(jī)影 響，日本進(jìn)出口總額下滑約 26.67%至 11326.8 億美元，但隨后在 2010 年就迅 速反彈，增長(zhǎng) 29.24%至 14638.24 億美元。在過去的十年間，受國(guó)際貿(mào)易的波 動(dòng)影響，日本貿(mào)易總額有起有伏，近年來(lái)逐漸回升，2019 年為 14265.18 億美 元，較 2018 年下滑約 4.04%。2020 年 1-8 月，受疫情影響，日本實(shí)現(xiàn)進(jìn)出口 總額約 8154.61 億美元，同比降低 13.74%。

作為世界上最大的能源進(jìn)口國(guó)之一，日本在過去十年間基本處于貿(mào)易逆差 狀態(tài)，僅在 2016-2017 年實(shí)現(xiàn)小幅順差。2019 年日本的出口額與進(jìn)口額雙雙下 滑，但出口額下滑幅度超過進(jìn)口額，導(dǎo)致逆差小幅度擴(kuò)大至 153.92 億美元。

2020 年在疫情影響下，貿(mào)易逆差態(tài)勢(shì)得到了延續(xù)且進(jìn)一步擴(kuò)大，前 8 個(gè)月 累計(jì)逆差已達(dá)到了 185.29 億美元，超過 2019 年全年的逆差額。根據(jù)目前的趨 勢(shì)來(lái)看，2020 年日本的貿(mào)易逆差可能會(huì)較 2019 年明顯擴(kuò)大。

中美是日本最主要的兩大出口目的國(guó)

分地區(qū)及國(guó)別來(lái)看，日本商品最主要的出口目的國(guó)是美國(guó)與中國(guó)。2019 年 日本對(duì)美國(guó)與中國(guó)的出口金額分別為 15.25 萬(wàn)億日元及 14.68 萬(wàn)億日元。由于 2019 年對(duì)中國(guó)地區(qū)的出口金額下滑了 7.65%，而美國(guó)地區(qū)僅下滑 1.39%，因此 美國(guó)反超中國(guó)，當(dāng)年成為了日本最大的商品出口目的國(guó)。

從占比上來(lái)看，2019 年美國(guó)與中國(guó)分別占日本出口總金額的 19.83%與 19.08%，遙遙領(lǐng)先于緊隨其后的其他經(jīng)濟(jì)體。

中國(guó)是日本最大的進(jìn)口來(lái)源國(guó)

從進(jìn)口角度來(lái)看，中國(guó)是日本最主要的進(jìn)口商品來(lái)源國(guó)。雖然 2019 年來(lái)自 中國(guó)的進(jìn)口金額同比下滑了約 3.86%，但依舊達(dá)到 18.45 萬(wàn)億日元，占日本進(jìn) 口總額的 23.48%，位居第一。來(lái)自美國(guó)的進(jìn)口金額約為 8.64 萬(wàn)億日元，較 2018 年下滑約 4.16%，占比約為 10.99%，位列第二。

由于其特殊的地理?xiàng)l件，日本長(zhǎng)期需要進(jìn)口大量化石能源來(lái)滿足國(guó)內(nèi)的需 求，因而沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋等主要石油出產(chǎn)國(guó)也是日本主要的進(jìn)口來(lái)源國(guó)之 一。

中日貿(mào)易總額震蕩持穩(wěn)，日本對(duì)華貿(mào)易逆差先升后降

根據(jù)日本財(cái)務(wù)省的數(shù)據(jù)，2009 年-2015 年期間中日貿(mào)易總額整體呈上行趨 勢(shì)，2015 年達(dá)到 32.65 萬(wàn)億日元。2015 年至今，中日貿(mào)易總額呈現(xiàn)震蕩持穩(wěn) 的態(tài)勢(shì)，雖然在 2018 年進(jìn)一步上升至 35.09 萬(wàn)億日元，但 2019 年又下滑至 33.14 萬(wàn)億日元。

2019 年末以來(lái)受新冠疫情的影響，各國(guó)貿(mào)易都受到了一定的沖擊。2020 年 1-9 月中日雙邊貿(mào)易總額為 23.39 萬(wàn)億日元，同比下滑約 4.03%。

在 2010-2015 年期間，日本對(duì)華貿(mào)易逆差持續(xù)擴(kuò)大，至 2015 年達(dá)到了約 6.21 萬(wàn)億日元的高位，該數(shù)字在 2016-2018 年期間有所收窄，2018 年末縮窄至約 3.30 萬(wàn)億日元，2019 年又略有回升至 3.77 萬(wàn)億日元。

2020 年 1-9 月日本對(duì)華貿(mào)易逆差約為 1.98 萬(wàn)億日元，同比縮窄約 36%， 可能部分由中國(guó)機(jī)械行業(yè)需求復(fù)蘇，疊加半導(dǎo)體等電子產(chǎn)品需求旺盛所導(dǎo)致。

中國(guó)是日本主要出口目的國(guó)，機(jī)電產(chǎn)品占比較高

日本是全球主要的運(yùn)輸設(shè)備、精密機(jī)械及電子產(chǎn)品生產(chǎn)及出口國(guó)，擁有豐 田、本田、日產(chǎn)、發(fā)那科、安川電機(jī)、村田、基恩士、松下、索尼、日立、三 菱等眾多世界知名品牌，產(chǎn)業(yè)涵蓋汽車、半導(dǎo)體、工業(yè)機(jī)器人、電氣設(shè)備等眾 多行業(yè)，是先進(jìn)制造行業(yè)中無(wú)法避開的關(guān)鍵一環(huán)。

全球范圍來(lái)看，2019 年日本最大的出口品項(xiàng)是運(yùn)輸設(shè)備（含軌道車輛、機(jī) 動(dòng)車、機(jī)動(dòng)車零件、摩托車、自行車、航空飛機(jī)、船舶等），占其總出口金額的23.55%；一般機(jī)械（含發(fā)動(dòng)機(jī)、農(nóng)業(yè)機(jī)械、辦公設(shè)備、金屬加工機(jī)械、紡織機(jī) 械、縫紉機(jī)、印刷機(jī)、建筑機(jī)械等）位居第二，占比約為 19.66%；電氣機(jī)器 （含電力機(jī)器、電路等機(jī)器、電氣測(cè)量機(jī)器、電線電纜、絕緣子、影像機(jī)器、 音響設(shè)備等）位居第三，占比約為 17.17%。

從對(duì)中國(guó)的出口品項(xiàng)來(lái)看，占比排名第一的是一般機(jī)械（23.13%），第二 名是電氣機(jī)器（20.70%），第三名是化學(xué)制品（17.32%），都是日本技術(shù)實(shí)力較 強(qiáng)、中國(guó)國(guó)產(chǎn)替代尚處于發(fā)展過程中的領(lǐng)域。相對(duì)而言，中國(guó)在運(yùn)輸設(shè)備方面 擁有較強(qiáng)的自主生產(chǎn)能力，在全球方面也具備一定優(yōu)勢(shì)，因此日本運(yùn)輸設(shè)備 （10.26%）對(duì)中國(guó)的出口額占比排名較低，位于第五位。

日本機(jī)電產(chǎn)品出口中國(guó)占比大多超過 20%以上

由于中國(guó)在精密制造、半導(dǎo)體、機(jī)器人等領(lǐng)域發(fā)展滯后，各相關(guān)行業(yè)大量 設(shè)備、儀器、關(guān)鍵零部件還需要進(jìn)口，因此是日本相關(guān)產(chǎn)品的主要出口目的國(guó) 之一。在電氣機(jī)器及其子項(xiàng)（電力機(jī)器、電路等機(jī)器、電氣測(cè)量機(jī)器等）、半導(dǎo) 體等電子部品、半導(dǎo)體設(shè)備等多個(gè)領(lǐng)域，對(duì)中國(guó)的出口金額占比均位居首位， 且都超過 20%，是日本在許多領(lǐng)域的最大出口目的國(guó)。

2019 年日本對(duì)中國(guó)的出口金額約占其總出口金額的 19.08%。按各類商品 對(duì)中國(guó)出口金額占該商品日本總出口金額的比例來(lái)看，排名第一的是紡織機(jī)械 （包括捻線機(jī)、擠壓機(jī)、梳理機(jī)、加工機(jī)械、紡紗機(jī)、織布機(jī)、染色機(jī)等），占 比達(dá)到了 51.68%，主要由于中國(guó)的紡織工業(yè)在自動(dòng)化與智能化領(lǐng)域還處于追趕 階段；排名第二的是半導(dǎo)體設(shè)備等，占比約為 36.50%；排名第三的是有機(jī)化學(xué) 品（含二甲苯、內(nèi)酯與內(nèi)酰胺、對(duì)苯二甲酸等），占比約為 35.81%。

日本電子工業(yè)自 2013 年起轉(zhuǎn)為貿(mào)易逆差

日本地理狹長(zhǎng)，常年內(nèi)需不足，關(guān)鍵資源嚴(yán)重依賴進(jìn)口。然而，汽車、機(jī) 械、電子等日本制造商品源源不斷地走向世界，使其成為制造業(yè)的“出口大 國(guó)”。

日本電子工業(yè)進(jìn)出口在 2013 年后轉(zhuǎn)為逆差，2019 年電子工業(yè)出口占日本 總出口金額比重達(dá) 12.3%。在靠近民用、產(chǎn)業(yè)端的領(lǐng)域，一方面由于日本綜合 型家電/產(chǎn)業(yè)機(jī)器廠商對(duì)市場(chǎng)需求變化的戰(zhàn)略應(yīng)對(duì)不及時(shí)，另一方面，終端制造 屬于勞動(dòng)力密集產(chǎn)業(yè)，使日本本土生產(chǎn)逐漸失去競(jìng)爭(zhēng)力；而靠近電子零部件/設(shè) 備端的產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)則較為穩(wěn)定。

基于日本財(cái)務(wù)省的貿(mào)易統(tǒng)計(jì)，我們按時(shí)間序列采集了日本電子工業(yè)的分類 別產(chǎn)值及進(jìn)出口額。日本電子工業(yè)涵蓋了：1）民生用電子機(jī)器：電視機(jī)、攝像 機(jī)、電子相機(jī)、車用導(dǎo)航/音響、助聽器等；2）產(chǎn)業(yè)用電子機(jī)器：通信機(jī)器、 PC/信息終端、電子應(yīng)用裝置、電力計(jì)測(cè)器、事務(wù)用機(jī)械等；3）電子零部件/設(shè) 備：電子零部件（被動(dòng)元件、被動(dòng)元件以外的其他元器件）、電子設(shè)備（電子 管、半導(dǎo)體素子、集成電路、液晶裝置）、以及機(jī)械部分品。

我們首先觀察了日本電子工業(yè)的進(jìn)出口額動(dòng)態(tài)，圖表 13 顯示 2013 年后日 本電子工業(yè)進(jìn)出口轉(zhuǎn)為逆差。分品類來(lái)看：1）民生用電子機(jī)器在 2009 年金融 危機(jī)之后，以映像音響類（視聽類）機(jī)器為主的出口額銳減，至今維持小額逆 差狀態(tài)；2）主要由于智能手機(jī)等無(wú)線通信機(jī)器以及 PC/信息終端的進(jìn)口額不斷 擴(kuò)大，產(chǎn)業(yè)用電子機(jī)器從 2005 年出現(xiàn)逆差并呈現(xiàn)擴(kuò)大趨勢(shì)；3）在電子零部件/ 設(shè)備、機(jī)器部分品端，2009 年金融危機(jī)之后順差有所下降，但近年來(lái)整體維持 平穩(wěn)水平。僅靠電子零部件/設(shè)備的競(jìng)爭(zhēng)力難以逆轉(zhuǎn)全產(chǎn)業(yè)的貿(mào)易逆差。

我們推測(cè)，日本電子產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)發(fā)生在 2009 年前后，韓國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣、中 國(guó)大陸的 OEM 廠商在家電及消費(fèi)類電子產(chǎn)品領(lǐng)域迅速崛起，日本民用、產(chǎn)業(yè)用 等綜合型家電/產(chǎn)業(yè)機(jī)器廠商的高端品戰(zhàn)略不再有效。因此，在全球金融危機(jī)后 的 2010 年，日本的主流廠商開始對(duì)原有的業(yè)務(wù)模式進(jìn)行改革（工廠遷移至海 外、調(diào)整低收益部門結(jié)構(gòu)等），導(dǎo)致了 2009 年后民用、產(chǎn)業(yè)用機(jī)器的持續(xù)貿(mào)易逆差。而被動(dòng)元件及其他元器件（連接器、電子回路基板、變換部品等）、電子 設(shè)備以及機(jī)械部分品在 2013 年以后的貿(mào)易順差格局較為穩(wěn)定。

日本電子產(chǎn)品出口的中國(guó)占比大多超過 20%

我們比較了日本財(cái)務(wù)省公布的對(duì)中國(guó)進(jìn)出口額，尤其是基于日本電子情報(bào) 技術(shù)產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)（JEITA）關(guān)于日本電子工業(yè)的 163 項(xiàng)細(xì)分類別，發(fā)現(xiàn) 2019 年享 有貿(mào)易順差的日本前五項(xiàng)細(xì)分類別（圖表 14）是：1）電子設(shè)備-集成電路-存儲(chǔ) 器 4526 億日元；2）電子零部件-被動(dòng)元件-多層陶瓷電容 1313 億日元；3）電 子零部件-連接器（回路基板除外）661 億日元；4）電子設(shè)備-集成電路-其他類 486 億日元；5）機(jī)器部分品-集成電路零件 384 億日元。

同時(shí)，我們比較了 2019 年日本電子工業(yè)出口順差前 10 位產(chǎn)品的中國(guó)依存 度，發(fā)現(xiàn)除集成電路-其他類以外，中國(guó)占該細(xì)分類別的日本總出口比值均高于 對(duì)華出口占日本出口總額 19.08%的平均水平。其中，集成電路-存儲(chǔ)器、多層 陶瓷電容（MLCC）、微型開關(guān)占比最高，分別為 42%、30%、29%。因此，整 體而言，日本在電子工業(yè)領(lǐng)域?qū)χ袊?guó)的出口依存性較大。

2019 年日本的貿(mào)易逆差前五項(xiàng)細(xì)分類別（圖表 15）是：1）產(chǎn)業(yè)用電子機(jī) 器-無(wú)線通信機(jī)器-移動(dòng)電話 14443 億日元；2）產(chǎn)業(yè)用電子機(jī)器-無(wú)線通信機(jī)器送信、收信、變換、再生裝置 3770 億日元；3）民生用電子機(jī)器-影像機(jī)器-液 晶彩電 1489 億日元；4）電子設(shè)備-半導(dǎo)體素子-光電性半導(dǎo)體設(shè)備（光電池設(shè) 備）1191 億日元；5）電子零部件-變換零部件-頭戴耳機(jī) 918 億日元。

在靠近民用（液晶電視、頭戴耳機(jī)、攝像機(jī)、照相機(jī)、錄像機(jī)等）、產(chǎn)業(yè)端 (移動(dòng)電話、無(wú)線通信機(jī)器/零件、光電池等)的領(lǐng)域，一方面由于日本綜合型家 電/產(chǎn)業(yè)機(jī)器廠商對(duì)市場(chǎng)需求變化的戰(zhàn)略應(yīng)對(duì)不及時(shí)，另一方面，終端制造屬于 勞動(dòng)力密集產(chǎn)業(yè)，中國(guó)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的迅速崛起，使日本本土生產(chǎn)逐漸失去成本競(jìng) 爭(zhēng)力。

日本機(jī)械/設(shè)備出口中國(guó)占比大多超過 21%

根據(jù)日本 2019 年部分主要機(jī)械/設(shè)備的出口地區(qū)來(lái)看，電氣設(shè)備、半導(dǎo)體 設(shè)備、半導(dǎo)體等電子部件、電氣測(cè)量機(jī)器、電路等機(jī)械、紡織機(jī)械、電力機(jī)械 的第一出口目的國(guó)均為中國(guó)，且這 7 大機(jī)械/設(shè)備出口中國(guó)占比均超過 21%。一 般機(jī)械出口中國(guó)位于美國(guó)之后，但兩國(guó)的占比僅相差 1.48 個(gè)百分點(diǎn)。

中日 RCEP 協(xié)議對(duì)國(guó)內(nèi)先進(jìn)制造業(yè)影響的分析

RCEP 協(xié)定無(wú)論對(duì)東盟乃至全球貿(mào)易均有重大而深遠(yuǎn)的影響?？傮w來(lái)看， RCEP 的簽訂短期有望提升東亞商品全球競(jìng)爭(zhēng)力的提升，長(zhǎng)期助力中國(guó)“一帶 一路”突圍。而關(guān)于進(jìn)口關(guān)稅降低對(duì)我國(guó)先進(jìn)制造業(yè)的影響，從《中國(guó)對(duì)日本 關(guān)稅承諾表》以及《日本關(guān)稅承諾表》的角度，由于日本對(duì)大部分商品進(jìn)口關(guān) 稅為零，我們分析認(rèn)為降低關(guān)稅對(duì)國(guó)內(nèi)先進(jìn)制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局影響不大。但對(duì)于 部分關(guān)稅遞減的領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)優(yōu)勢(shì)商品開拓海外市場(chǎng)的難度或相應(yīng)減少。

電子元器件行業(yè)影響分析

中國(guó)主要電子元器件進(jìn)口基準(zhǔn)稅率為 0%，不受影響

我們認(rèn)為，2019 年日本電子工業(yè)出口順差前 10 位的細(xì)分類別屬于電子領(lǐng) 域中日本對(duì)中國(guó)的出口依賴度較大的部件品類。也就是說，如果中國(guó)對(duì)日本有 關(guān)稅遞降承諾，中國(guó)本土產(chǎn)品的成本優(yōu)勢(shì)可能會(huì)被削弱，日本對(duì)中國(guó)的出口或 進(jìn)一步擴(kuò)大。

中日雙邊貿(mào)易中，日本對(duì)中國(guó)維持較大出口順差的電子元器件有存儲(chǔ)器 （詳見后文半導(dǎo)體芯片部分）及多層陶瓷電容（MLCC）。在 MLCC 領(lǐng)域，近年 來(lái)對(duì)中國(guó)出口的順差逐漸擴(kuò)大，且對(duì)中國(guó)出口的金額/數(shù)量占日本全球出口比重 也有逐漸上升的趨勢(shì)。如我們?cè)趫?bào)告《MLCC 貨期延長(zhǎng)，產(chǎn)品漲價(jià)》（2020 年 4 月 8 日）中分析的，MLCC 產(chǎn)業(yè)龍頭集中在日本（日本廠商全球市占率超過 50%），典型企業(yè)有村田制作所、太陽(yáng)誘電、TDK、京瓷等，而且諸如全球龍頭 村田制作所 70-80%的產(chǎn)能都集中在日本。相反，中國(guó) MLCC 產(chǎn)業(yè)的國(guó)產(chǎn)化率 極低，國(guó)內(nèi)龍頭廠商合計(jì)全球市占率不足 5%，國(guó)產(chǎn)替代道阻且長(zhǎng)。

然而，實(shí)際比對(duì)了以上日本出口順差前 10 位的部件品類的稅率后，我們發(fā) 現(xiàn)其關(guān)稅基準(zhǔn)稅率均為 0%。因此，在中日雙邊貿(mào)易中，以上主要品類的未來(lái)價(jià) 格競(jìng)爭(zhēng)格局基本不受 RCEP 的影響，主要還是依托行業(yè)自身的發(fā)展和技術(shù)競(jìng)爭(zhēng) 力。

日本主要電子元器件進(jìn)口基準(zhǔn)進(jìn)口稅率為 0%，不受影響

目前，日本從海外（包括中國(guó)）進(jìn)口電容、電阻、印刷電路、晶體管等產(chǎn) 品的基準(zhǔn)進(jìn)口稅率為 0%。根據(jù) RCEP 日本關(guān)稅承諾表，此后 20 年內(nèi)也將維持 零關(guān)稅的政策，因此 RCEP 協(xié)議簽訂對(duì)我國(guó)相關(guān)產(chǎn)品出口沒有進(jìn)一步影響。從 國(guó)際市場(chǎng)看，由于日系廠商在尖端高容量產(chǎn)品、材料粉末技術(shù)、產(chǎn)能規(guī)模上領(lǐng) 先其他國(guó)家和地區(qū)的廠商，日系廠商占據(jù)了較大的全球市場(chǎng)份額。目前，中國(guó) MLCC 等電子元器件行業(yè)的國(guó)產(chǎn)替代還處于起步階段，未來(lái)更多還是先滿足本 土市場(chǎng)需求。

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈影響分析

半導(dǎo)體材料：大硅片硅棒進(jìn)口稅率第 1 年從 4%降為 0%，影響不大

半導(dǎo)體制造材料主要包括硅片、電子氣體、光掩膜、光刻膠配套化學(xué)品、 拋光材料、光刻膠、濕法化學(xué)品與濺射靶材等，其中半導(dǎo)體硅片是最核心的半 導(dǎo)體材料。如我們?cè)趫?bào)告《中國(guó)半導(dǎo)體硅片：小荷已露尖尖角》（2020 年 5 月 21 日）所分析的，日本在半導(dǎo)體材料領(lǐng)域擁有壟斷性優(yōu)勢(shì)。我國(guó)半導(dǎo)體硅片國(guó) 產(chǎn)化率僅為個(gè)位數(shù)。

目前，全球主要的半導(dǎo)體硅片供應(yīng)商包括日本信越化學(xué)(Shin-Estu)、日本 勝高(SUMCO)、德國(guó)世創(chuàng)（Siltronic）、韓國(guó) SK Siltron 以及中國(guó)臺(tái)灣的環(huán)球晶 圓（Global Wafer），其他小規(guī)模供應(yīng)商包括法國(guó)索特克（Soitec）、中國(guó)臺(tái)灣合晶科技、中國(guó)滬硅產(chǎn)業(yè)等公司。

硅片行業(yè)具有高壟斷性，全球一半以上的集成電路用單晶硅片產(chǎn)能集中在 日本，尤其是隨著尺寸越大、純度越高，壟斷情況就越嚴(yán)重。例如，作為特殊 硅基材料的 SOI 硅片生產(chǎn)工藝復(fù)雜、成本高、而且應(yīng)用領(lǐng)域?qū)I(yè)，全球范圍內(nèi) 僅有 Soitec、信越化學(xué)、環(huán)球晶圓、SUMCO 和滬硅產(chǎn)業(yè)集團(tuán)等少數(shù)企業(yè)有生 產(chǎn)能力。通過多年的技術(shù)積累和規(guī)模效應(yīng)，行業(yè)龍頭企業(yè)已經(jīng)建立了較高的行 業(yè)壁壘。其中，信越化學(xué)、SUMCO、世創(chuàng)、SK Siltron 牢牢占據(jù)第一梯隊(duì)的位 置，2019 年前五大硅片供應(yīng)商的市占率為 89.7%（第六大廠商索特克營(yíng)收增長(zhǎng) 導(dǎo)致前五大廠的整體市占率較 2018 年下滑近 0.4 個(gè)百分點(diǎn)）。

光刻膠方面，日本四巨頭東京應(yīng)化、JSR（《日本 JSR：全球 ArF 光刻膠龍 頭》，2020 年 10 月 30 日）、住友化學(xué)（《住友化學(xué)受疫情影響分析》，2020 年 7 月 3 日）與富士膠片合計(jì)占據(jù)全球市場(chǎng)份額的 60%。我國(guó)生產(chǎn)能力主要集中 于中低端產(chǎn)品，高端產(chǎn)品仍需大量進(jìn)口。其中，適用于 6 英寸硅片的光刻膠自 給率約為 20%，適用于 8 英寸硅片的 KrF 光刻膠的自給率不足 5%，而適用于 12 寸硅片的 ArF 光刻膠基本依靠進(jìn)口。ArF 高端光刻膠產(chǎn)品的生產(chǎn)在國(guó)內(nèi)仍處 于空白階段。

目前我國(guó)從日本進(jìn)口硅片材料的基準(zhǔn)進(jìn)口稅率分 3 檔：

- 對(duì)于經(jīng)摻雜用于電子工業(yè)的直徑在 30 厘米及以上的單晶硅棒的基準(zhǔn)進(jìn) 口稅率為 4%，將在第一年降為 0%；

- 直徑在 7.5 厘米-30 厘米的硅片進(jìn)口關(guān)稅為 4%，不在降稅清單中；

- 直徑在 7.5 厘米-15.24 厘米的硅片進(jìn)口關(guān)稅為 0%，將繼續(xù)保持零關(guān)稅。

目前，直徑為 20 厘米（8 英寸）與 30 厘米（12 英寸）尺寸的硅片合計(jì)占 近 90%的市場(chǎng)份額，且半導(dǎo)體硅片發(fā)展方向?yàn)榇笮突?。更為關(guān)鍵的是，我國(guó)半 導(dǎo)體硅片國(guó)產(chǎn)化率僅為個(gè)位數(shù)，進(jìn)口關(guān)稅變化對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局影響不大。

目前，日本從海外（包括中國(guó)）進(jìn)口硅片、硅棒等產(chǎn)品的基準(zhǔn)進(jìn)口稅率為 0%；根據(jù) RCEP 日本關(guān)稅承諾表，此后 20 年內(nèi)也將維持免除關(guān)稅的政策。因 此，RCEP 協(xié)議簽訂對(duì)我國(guó)相關(guān)產(chǎn)品出口沒有進(jìn)一步影響。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)已經(jīng) 出現(xiàn)了一批半導(dǎo)體硅片企業(yè)，在 8 英寸硅片方面已具備一定實(shí)力，但在 12 英寸 大硅片方面尚有待追趕，整體國(guó)產(chǎn)化率還處于較低的水平，未來(lái)更多精力還是 在于滿足本土市場(chǎng)需求。

半導(dǎo)體設(shè)備：基準(zhǔn)進(jìn)口稅率為 0%，不受影響

目前我國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)化水平較低，綜合國(guó)產(chǎn)化率為 18.8%，而其中集 成電路制造設(shè)備的國(guó)產(chǎn)化率更低。

目前我國(guó)從日本進(jìn)口半導(dǎo)體設(shè)備/電子硅片制造設(shè)備的關(guān)稅為 0%。由于目 前我國(guó)半導(dǎo)體硅片國(guó)產(chǎn)化較低，對(duì)外依存度較高，RCEP 對(duì)半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)沒 有影響。

日本對(duì)進(jìn)口半導(dǎo)體設(shè)備的關(guān)稅現(xiàn)在為 0%，根據(jù) RCEP 的關(guān)稅承諾表，之 后 20 年也將保持零稅率，因此對(duì)中國(guó)相關(guān)產(chǎn)品的出口并不會(huì)造成影響。當(dāng)下中 國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備還主要依賴進(jìn)口，國(guó)產(chǎn)替代率較低。但在國(guó)家重大科技專項(xiàng)的政 策支持下，部分設(shè)備，如集成電路 12 英寸、14 納米制程的部分主要工藝設(shè)備 （介質(zhì)刻蝕機(jī)、PVD、立式氧化爐、CMP、清洗機(jī)等）已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，且有部分 產(chǎn)品已進(jìn)入國(guó)際供應(yīng)鏈。

半導(dǎo)體芯片：基準(zhǔn)進(jìn)口稅率為 0%，不受影響

目前我國(guó)半導(dǎo)體芯片國(guó)產(chǎn)化水平較低，大部分細(xì)分市場(chǎng)的國(guó)產(chǎn)化仍處于空 白階段。

在中日雙邊貿(mào)易中，日本對(duì)中國(guó)維持最大出口順差的是集成電路-存儲(chǔ)器領(lǐng) 域，包括非實(shí)裝用、RAM（DRAM、其他類）和 ROM（NAND、其他類）。 2018 年日本這部分產(chǎn)品對(duì)中國(guó)的貿(mào)易順差達(dá)到巔峰，而其對(duì)中國(guó)的出口金額/數(shù) 量占全球出口比重也均在 2017 年觸頂后回落。

存儲(chǔ)器產(chǎn)業(yè)龍頭目前集中在韓國(guó)、歐美，日本主流 NAND 閃存廠商鎧俠 （Kioxia，原名為“東芝存儲(chǔ)公司”）的市占率約為 19%；而 DRAM 廠商中幾 乎看不到日本公司的名字。不論是 DRAM 還是 NAND，中國(guó)市場(chǎng)規(guī)模龐大，但 國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)芯片仍嚴(yán)重依賴進(jìn)口。中國(guó) DRAM 領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)龍頭有合肥長(zhǎng)鑫、福建 晉華等，NAND 領(lǐng)域龍頭有長(zhǎng)江存儲(chǔ)，但國(guó)產(chǎn)化率極低，三大國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)企業(yè)產(chǎn) 能的全球占比微乎其微。

目前我國(guó)半導(dǎo)體從日本進(jìn)口關(guān)稅稅率為 0%，且大部分細(xì)分市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)化率為 0%。由于目前我國(guó)半導(dǎo)體芯片國(guó)產(chǎn)化較低，對(duì)外依存度較高，RCEP 對(duì)半導(dǎo)體 芯片行業(yè)沒有影響。

半導(dǎo)體芯片方面，日本也同樣執(zhí)行零關(guān)稅，根據(jù) RCEP 協(xié)議此后 20 年也 沒有變化，因而不會(huì)對(duì)中國(guó)相關(guān)產(chǎn)品的出口產(chǎn)生影響。目前中國(guó)半導(dǎo)體芯片國(guó) 產(chǎn)化率相對(duì)較低，且產(chǎn)能也有待提高，因而或需要較長(zhǎng)時(shí)間才能實(shí)現(xiàn)出口。

光伏產(chǎn)業(yè)鏈影響分析

光伏電池：基準(zhǔn)進(jìn)口稅率為 0%，不受影響

如我們?cè)趫?bào)告《光伏內(nèi)外需求共振，龍頭乘勢(shì)而上》（2020 年 3 月 13 日） 所分析的，中國(guó)現(xiàn)已發(fā)展成為光伏強(qiáng)國(guó)，新增裝機(jī)量連續(xù) 7 年位居全球首位， 并實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品出口海外，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力繼續(xù)鞏固和增強(qiáng)，確立了全球領(lǐng)先地位。 目前，由于目前我國(guó)太陽(yáng)能電池從日本進(jìn)口稅率為 0%，RCEP 對(duì)光伏電池行業(yè) 沒有影響。

光伏硅料：進(jìn)口主要來(lái)自德韓，稅率第 1 年從 4%降為 0%，影響不大

中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)量在全球市場(chǎng)份額多超過 65%，目前僅硅料環(huán)節(jié) 有近 30%左右的進(jìn)口比例。多晶硅是光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游最重要的原料，其生產(chǎn)本 質(zhì)是化工生產(chǎn)過程，具有技術(shù)要求高、投資強(qiáng)度大、能耗高的特點(diǎn)。多晶硅料 行業(yè)呈現(xiàn)寡頭競(jìng)爭(zhēng)格局，龍頭先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯。從中國(guó)硅料進(jìn)口區(qū)域來(lái)看，來(lái)自 德國(guó)和韓國(guó)兩國(guó)的進(jìn)口占比達(dá)到 65%。因此，即使從日本進(jìn)口硅棒從 4%的稅 率降低為 0%，對(duì)光伏硅料影響應(yīng)該也不大。

光伏方面，不論是太陽(yáng)能電池，還是硅料方面，日本的進(jìn)口關(guān)稅基準(zhǔn)稅率 都是 0%，RCEP 框架時(shí)間應(yīng)該會(huì)繼續(xù)保持零關(guān)稅。中國(guó)是光伏大國(guó)，在全球供 應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)均占有較高的市場(chǎng)份額。例如，隆基股份早在 2016 年就進(jìn)入了日本 市場(chǎng)，2020 年 3 月還與信越化學(xué)簽訂摻鎵技術(shù)專利許可。在零關(guān)稅的幫助下， 國(guó)產(chǎn)光伏產(chǎn)品海外擴(kuò)張的腳步或得到進(jìn)一步的加速。

鋰離子電池產(chǎn)業(yè)鏈影響分析

鋰電池：進(jìn)口基準(zhǔn)稅率目前為 12%，不在降稅清單中，不受影響

全球來(lái)看，日本鋰離子電池制造產(chǎn)業(yè)發(fā)展最早也最完善，形成了從四大材 料、電芯、電機(jī)、電控、熱管理系統(tǒng)及電路系統(tǒng)、鋰電設(shè)備、到電動(dòng)車的全產(chǎn) 業(yè)鏈布局，并具備全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。隨著產(chǎn)能的全球配置以及其他國(guó)家鋰電技術(shù) 的進(jìn)步，中國(guó)（寧德時(shí)代、比亞迪、國(guó)軒高科、力神等）和韓國(guó)（LG Chem、 SDI、SK 等）在全球鋰電市場(chǎng)上快速崛起，市場(chǎng)占有率不斷提升。

目前中國(guó)從日本進(jìn)口鋰離子蓄電池的基準(zhǔn)進(jìn)口稅率為 12%，該產(chǎn)品暫不考 慮降低稅率。且目前我國(guó)鋰離子電池已形成全球競(jìng)爭(zhēng)力，RCEP 文件對(duì)鋰電池 行業(yè)沒有影響。

日本從海外（包括中國(guó)）進(jìn)口鋰離子電池的基準(zhǔn)進(jìn)口稅率目前為 0%，根據(jù) RCEP 日本關(guān)稅承諾表，此后 20 年內(nèi)也將維持免除關(guān)稅的政策。因此 RCEP 協(xié)議簽訂應(yīng)該對(duì)我國(guó)鋰電池產(chǎn)品出口沒有進(jìn)一步影響。目前，中國(guó)鋰離子電池 已具備全球競(jìng)爭(zhēng)力，日本車企也已經(jīng)與中國(guó)鋰電企業(yè)展開合作。例如，2019 年 11 月豐田汽車宣布與比亞迪汽車（BYD）成立一家合資公司，共同研發(fā)電動(dòng)汽 車產(chǎn)品。未來(lái)中國(guó)的鋰電池產(chǎn)品有望持續(xù)走向海外。

電池隔膜：已國(guó)產(chǎn)化，稅率第 16 年從 6.5%遞降為 0%，影響較小

鋰離子電池隔膜行業(yè)是高性能膜材料行業(yè)的一個(gè)分支。鋰離子電池的主要 材料包括正極材料、負(fù)極材料、電解液和隔膜。在鋰電池的結(jié)構(gòu)中，隔膜是關(guān) 鍵的內(nèi)層組件之一，主要作用是使電池的正、負(fù)極分隔開來(lái)，防止兩極接觸而 短路，達(dá)到阻隔電流傳導(dǎo)、防止電池過熱的功能。材料、厚度和微孔數(shù)量等特 性都會(huì)影響鋰離子穿過隔膜的速度，進(jìn)而影響到電池的放電倍率、循環(huán)壽命等 性能。市場(chǎng)上通用的隔膜材料為聚烯烴隔膜材料：聚乙烯（PE）、聚丙烯 （PP）。目前市場(chǎng)化的鋰離子電池隔膜材料主要有 PE 單層、PE 多層、PP 單層 和 PP-PE-PP 三層。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主要以國(guó)產(chǎn)隔膜為主。干法隔膜領(lǐng)域的國(guó)內(nèi)主要生產(chǎn)商有星源材 質(zhì)、惠強(qiáng)能源、中興新材、滄州明珠等，2019 年市占率分別為 28%、22%、 12%、9%，CR4 進(jìn)一步提升至 71%。

在濕法隔膜領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)的主要生產(chǎn)商有上海恩捷、蘇州捷力、中材中鋰、 星源材質(zhì)等，2019 年市占率分別為 43%、12%、12%、8%，CR4 達(dá) 75%。隨 著恩捷股份在 2020 年 3 月完成了對(duì)蘇州捷力的收購(gòu)，恩捷股份的市占率在一季度迅速提高至 61%，國(guó)內(nèi)濕法隔膜的競(jìng)爭(zhēng)格局逐漸呈現(xiàn)出一家獨(dú)大的趨勢(shì)。

目前我國(guó)從日本進(jìn)口乙烯聚合物制電池隔膜的基準(zhǔn)進(jìn)口稅率為 6.5%，未來(lái) 將 RCEP 第 16 年降低為 0。我國(guó)從日本進(jìn)口丙烯聚合物制電池隔膜的基準(zhǔn)稅率 為 6.5%，不在本次降稅清單。由于我國(guó)鋰電池隔膜行業(yè)基本已實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化，關(guān) 稅率對(duì)鋰電隔膜行業(yè)影響較小。

日本對(duì)電池隔膜的進(jìn)口基準(zhǔn)關(guān)稅率為 4.8%，根據(jù) RCEP 協(xié)定，將在 11 年 內(nèi)逐步降低至 0%，關(guān)稅的降低將有利于我國(guó)企業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的出口。目前，國(guó)內(nèi) 鋰電隔膜企業(yè)已經(jīng)逐步發(fā)展，基本實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化，龍頭企業(yè)已經(jīng)開始逐步拓展海 外市場(chǎng)，并與日本相關(guān)企業(yè)進(jìn)行合作。例如，恩捷股份在 2019 年與日本帝人在 新能源汽車動(dòng)力鋰離子電池用途的溶劑型涂布隔離膜領(lǐng)域開展合作，并獲取了 后者所持有的 PVDF 溶劑型涂布材料、相分離法涂布生產(chǎn)工藝等相關(guān)專利授 權(quán)。隨著關(guān)稅的減少，我們相信未來(lái)中國(guó)企業(yè)拓展海外市場(chǎng)的難度也將相應(yīng)減 少。

工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈影響分析

工業(yè)機(jī)器人：“四大家族”本地化生產(chǎn)，稅率遞降影響不大

如我們?cè)趫?bào)告《工業(yè)機(jī)器人國(guó)際比較研究：尋找中國(guó)的發(fā)那科》（2020 年 10 月 24 日）所分析的，中國(guó)工業(yè)機(jī)器人行業(yè)在高端應(yīng)用領(lǐng)域（諸如汽車制 造、3C 電子等）的需求仍主要依賴進(jìn)口，而在對(duì)制造成本敏感的中低端應(yīng)用領(lǐng) 域（諸如化工、金屬制造等），國(guó)產(chǎn)化率已達(dá) 60-70%。與零部件相比，機(jī)器人 本體的技術(shù)難度相對(duì)較低，但高端應(yīng)用市場(chǎng)依舊被“四大家族”（發(fā)那科、 ABB、KUKA 和安川）壟斷。根據(jù) MIR 的中國(guó)工業(yè)機(jī)器人廠商出貨量數(shù)據(jù)， 2019 年“四大家族”在中國(guó)工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)的市占率合計(jì)將近 40%，分別是發(fā) 那科（12%）、ABB（11%）、KUKA（8%）和安川（8%）；而國(guó)內(nèi)廠商的出貨 量市占率前四位分別為埃斯頓（8%）、匯川技術(shù)（6%）、眾為興（6%）和臺(tái)達(dá) （6%）。

我國(guó)從日本進(jìn)口工業(yè)機(jī)器人的基準(zhǔn)進(jìn)口稅率按產(chǎn)品有 4 檔：

- 對(duì)于噴涂機(jī)器人或集成電路工廠專用的自動(dòng)搬運(yùn)機(jī)器人，基準(zhǔn)進(jìn)口稅率 為 0%；

- 對(duì)于電阻焊機(jī)器人或電弧焊機(jī)器人，基準(zhǔn)進(jìn)口稅率為 10%，不在 RCEP 降稅清單中；

- 對(duì)于激光焊接機(jī)器人，進(jìn)口基準(zhǔn)稅率為 8%，計(jì)劃在第 21 年降低為 0%。

- 對(duì)于非集成電路工廠專用的搬運(yùn)機(jī)器人，基準(zhǔn)進(jìn)口稅率為 5%，計(jì)劃在 第 16 年降低為 0%。

總體來(lái)看，RCEP 協(xié)議將對(duì)激光焊接機(jī)器人和搬運(yùn)機(jī)器人行業(yè)造成一定的 影響。但需要指出的是，機(jī)器人行業(yè)“四大家族”在中國(guó)國(guó)內(nèi)基本均已設(shè)廠， 且大部分機(jī)型已本地化生產(chǎn)。并且，國(guó)產(chǎn)品牌相較進(jìn)口品牌價(jià)格便宜 30%左 右，總體上受協(xié)議影響較小。

日本在工業(yè)機(jī)器人方面的基準(zhǔn)進(jìn)口稅率為 0%，在 RCEP 協(xié)議下之后 20 年 內(nèi)也會(huì)保持在 0%，對(duì)國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)品的出口并沒有影響。整體來(lái)看，考慮到日本 是“工業(yè)機(jī)器人王國(guó)”，日本在這方面的低關(guān)稅對(duì)中國(guó)企業(yè)產(chǎn)品出口或無(wú)實(shí)質(zhì)幫 助。

減速器：國(guó)產(chǎn)化率低，稅率變化對(duì)主機(jī)廠/減速器廠商影響不大

大量應(yīng)用在關(guān)節(jié)型機(jī)器人上的減速器主要有兩類：RV 減速器和諧波減速 器。一般將 RV 減速器放置在機(jī)座、大臂、肩部等重負(fù)載的位置，即主要用于 20 公斤以上的機(jī)器人關(guān)節(jié)；而將諧波減速器放置在小臂、腕部或手部，即 20 公斤以下機(jī)器人關(guān)節(jié)。諧波傳動(dòng)隨著使用時(shí)間增長(zhǎng)，運(yùn)動(dòng)精度會(huì)顯著降低，而 RV 減速機(jī)疲勞強(qiáng)度高、壽命長(zhǎng)，價(jià)格也一般為諧波減速器的 2 倍。

由于工業(yè)機(jī)器人用精密減速器在精度、速度、耐久性等方面對(duì)于制作工藝 有極高的要求，目前中國(guó)的工業(yè)機(jī)器人減速器市場(chǎng)依舊由外資主導(dǎo)，國(guó)內(nèi)廠商 技術(shù)水平仍有較大差距。日本的納博特斯克、哈默納科分別是 RV 減速器、諧 波減速器的全球龍頭，占據(jù)全球工業(yè)機(jī)器人減速器行業(yè) 75%左右的市場(chǎng)份額。 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，目前納博特斯克、哈默納科、住友、新寶等國(guó)外減速器企業(yè)占 據(jù)國(guó)內(nèi)機(jī)器人減速器市場(chǎng) 70%以上的份額，國(guó)產(chǎn)化率不足 30%但逐漸呈現(xiàn)上升 趨勢(shì)。其中諧波減速器方面，蘇州綠的產(chǎn)品在國(guó)產(chǎn)機(jī)器人諧波減速器市場(chǎng)的市 占率超過 60%，是國(guó)產(chǎn)諧波減速器的龍頭；RV 減速器方面，國(guó)內(nèi)已出現(xiàn)了南 通振康、雙環(huán)傳動(dòng)、秦川機(jī)床、中大力德等一批實(shí)現(xiàn)批量銷售的企業(yè)。

目前我國(guó)進(jìn)口日本齒輪減速器的基準(zhǔn)進(jìn)口稅率為 8%，其中行星齒輪減速器 不在 RCEP 減稅清單中。由于全球前十大機(jī)器人本體大部分都選用日本納博特 斯克的 RV 減速器（Nabtesco：全球精密減速機(jī)龍頭，2020 年 8 月 24 日），關(guān) 稅稅率的變化對(duì)國(guó)內(nèi)外主機(jī)廠的影響基本一致。對(duì)于減速器廠商而言，國(guó)產(chǎn)減 速器比進(jìn)口品牌便宜 30%左右，但價(jià)格并非主機(jī)廠選擇供應(yīng)商的核心指標(biāo)，而 是更多注重減速器全生命周期產(chǎn)品的穩(wěn)定性與可靠性。此外，日本納博特斯克 及哈默納科均不采用價(jià)格戰(zhàn)為主的競(jìng)爭(zhēng)方式與國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)內(nèi)廠商技術(shù)水平與 外資比仍有較大差距。工業(yè)減速器市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)化任重道遠(yuǎn)，稅率變化或?qū)p速器 廠商競(jìng)爭(zhēng)格局影響不大。

根據(jù)日本關(guān)稅承諾表，日本在減速器方面的基準(zhǔn)進(jìn)口稅率目前為 0%，并在 之后 20 年也會(huì)維持在同一水平。減速器方面，雖然國(guó)內(nèi)企業(yè)市占率還較低，但 隨著技術(shù)的不斷成熟，目前國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)已經(jīng)逐漸開始向海外龍頭企業(yè)供貨， 如綠地諧波已經(jīng)實(shí)現(xiàn)對(duì)全球知名的機(jī)器人廠商 universal robots 的出口銷售。在零關(guān)稅的幫助下，此后國(guó)內(nèi)相關(guān)企業(yè)打入日本機(jī)器人行業(yè)，或具備成為其供應(yīng) 商的可能性。

中長(zhǎng)期關(guān)注中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)機(jī)會(huì)

在內(nèi)循環(huán)為主，雙循環(huán)為輔的政策方向之下，我們建議投資者關(guān)注“能源 及材料自主可控”、“產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)替代”、“高端消費(fèi)回流”和“信息技 術(shù)升級(jí)”所帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)機(jī)會(huì)。在上述機(jī)會(huì)中，考慮到產(chǎn)業(yè)政策的制定和當(dāng) 前行業(yè)的發(fā)展，我們認(rèn)為投資者可考慮優(yōu)先加強(qiáng)對(duì)確定性相對(duì)較高且政策制定 較早也較完善的科技領(lǐng)域的布局。

當(dāng)前，以半導(dǎo)體芯片為代表的“核心技術(shù)”競(jìng)爭(zhēng)成為大國(guó)科技競(jìng)爭(zhēng)的制高 點(diǎn)。目前中國(guó)在先進(jìn)制造業(yè)領(lǐng)域如光伏、新能源汽車鋰電池領(lǐng)域已經(jīng)建立領(lǐng)先 優(yōu)勢(shì)，但中國(guó)作為全球最大的半導(dǎo)體及工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)，半導(dǎo)體/工業(yè)機(jī)器人產(chǎn) 業(yè)仍主要依賴于進(jìn)口。面對(duì)中美關(guān)系的反復(fù)變化，疊加新冠疫情在海外蔓延帶 來(lái)的對(duì)供需的影響，中國(guó)先進(jìn)制造業(yè)的自主可控及新基建或成為投資主線。

RCEP 的簽訂短期有望提升東亞商品全球競(jìng)爭(zhēng)力的提升，長(zhǎng)期助力中國(guó) “一帶一路”突圍。而關(guān)于進(jìn)口關(guān)稅降低對(duì)我國(guó)先進(jìn)制造業(yè)的影響，從中國(guó)對(duì) 日本關(guān)稅承諾表的角度，由于日本對(duì)大部分商品進(jìn)口關(guān)稅為零，我們分析認(rèn)為 降低關(guān)稅對(duì)國(guó)內(nèi)先進(jìn)制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局影響不大。對(duì)于部分關(guān)稅遞減的領(lǐng)域，國(guó) 內(nèi)優(yōu)勢(shì)商品開拓海外市場(chǎng)的難度或相應(yīng)減少。